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                裕╱同科技于2019年8月29日披露中报常

                发布日期:2019-09-18 16:22:57 点击:

                  2019年上半年对于造纸企业来说可以说是开局不利之年,由于纸价大幅下跌,国内几乎所有的造纸大厂都出现营收、皇冠体育利润双双下跌。以营收计算,理文造纸今年的营收下跌20.91%,而以净利润来看,晨鸣纸业更是以71.43%的下跌∩幅度“遥遥”。

                  对造纸厂来说,纸价下跌对营收的影响是立竿见影的,纸价下降=收入下跌,这当然毫无疑问。但是,对三级厂来说,原料价格的下跌有没☆有让大家从中受益?纸价下跌=成本减少=营收增加,这个等式成立不成立?笔者就这个疑问扒拉了一下几家龙头包ζ装企业的财报。

                  凭借2018年121.66亿元的营业总收入,合兴一举超越裕同成为中国包装企业当之无愧的NO.1。根据ω 合兴包装2019年8月30日披露的中报,2019合兴上半年实现营业总收入54.9亿,同比下降6.2%;实现归母净利润1.3亿,同比增长11%。

                  没看错,在终端需求收缩※的2019年上半年,合兴总营收下降,皇冠体育利润却增长11%。而且值得一提的是,正是由于纸【价下跌,合兴的毛利率及终净利均受到提振。

                  根据合兴财报介绍,合兴营收贡」献的来源是“纸箱”业务,具体而言,“纸箱”营业收入为33.8亿,营收占比为61.6%,毛利率为14.4%。因为㊣ 原材料价格持续下降,纸箱毛利率上升,纸箱▆产品毛利率提升1.4个百分点,促使综合毛利率达12.7%。

                  裕同科技于2019年8月29日披露中报,2019上半年实现营业总收入36.8亿,同比增长12.1%;实现归母净利润3亿,同比增长11.2%。

                  与合兴不①同,裕同2019年上半年实现了营收、净利双丰收。而且,裕同在总营收低于合兴的情况下,皇冠体育还实现了◆净利的反超。而汇率和原材料因素改善是毛利率提升的主要因素(所谓原材料因素改善,就是∴纸价下跌)。

                  根据财报,裕同产品主¤要原材料瓦楞纸/白板纸/铜版纸/双胶纸的平均价格同比下降17.46%/4.33%/19.98%/20.85%,给精品盒/纸箱/说明书/不干胶带来的毛利提升分别为+5.10/+2.15/+2.08/-6.43个百分点。

                  很明显,合卐兴与裕同都符合纸价下跌=成本减少=营收增加的情景。那么,放到其他处,这个等式也能∑ 成立吗?

                  2019年上半年,美盈森实现营业收入14.66亿元,同比增长3.01%;归属于上市股东的净利润1.65亿元,同比下降5.30%。

                  与合兴、裕同相比较,美盈森的财报没有那么亮眼。从业务结构▼来看,“轻型包装产品”是美盈森营业收入的主要来源(轻型包装产〖品就是轻型瓦楞包装产品和彩印←产品)。而从毛利上看,美盈森也体现出和两巨头完全不一样的情况:纸价下跌,美盈森的毛利率反而下跌。

                  很可惜的是,在美盈森的财报数据中,没有体现出纸价下跌对盈利才来的影响,但小编找出的另外一句ぷ话,或许可让诸位老板对其盈利下跌原因可窥一斑。“但随着行业内众多具有一定竞争优势的企业的发展壮大,行业竞争日趋激烈,部分业内企业甚至采取打“价格战”的低层次的竞争模式,给业内企业带来一定的竞争压力。”

                  也就是说,虽然纸价下跌,但由于众多同行大搞价格战,纸价下跌的红利被这种低层次竞争模式吞噬了。纸价下跌,反而给美盈森这样的包装企业带来负面影响。

                  这种情况并非个例,甚至ㄨ从小印同学接触到的纸箱厂老板群≡体来看,这种情况可以说尤其普遍。特别是近期旺季将至未至时刻,许多△纸箱厂甚至一月数次下调纸箱报价,引得行业一片混乱。

                  印刷包装不分家,无偶,在印刷企业家发表的一篇文章中,2019年上半年新三板印刷企业营收情况也体现了纸价下跌对企业营⊙收带来的恶劣影响:刚刚过去的上半年,营收下滑的企@业明显比往年多。而且,不少企业的跌幅超过10%,有的高达百分之三四十。

                  而在作者扒出的原因中,由于价格战导致的销售价格下滑、营收下跌因@ 素排名第三。对印刷№包装企业来说,降价是挥之不去的压力。达美程表示:营收下滑“原因其一是在产量相同的情况下,客户单价下降较大”;四平包装表示≡:行业竞争〇加剧,销售价格不断下滑;金恒宇则表示:行↘业竞争加剧,部分客户要求降价导致部分客户利润变低甚至毫无利润。

                  对印刷包装企业来说,降价是挥之不去的压力。为什么在合兴与裕同的▃财务报表中,纸价下跌=成本减少=营收增加的等式能够成立,放到稍微小一点的包装企业中就不行了呢?想必大▲家心里有数。

                  2019年上半年包装行业一片风雨,大片三级厂面临营收、利润齐降的情♀况。然而需要注意的是,尽管下半年涨价潮范围广,但目前并没有爆发性反弹;而在中美贸易争端加持下,需求面的恶化可能更加激『烈。滥用先伤己后伤敌的拳法,价格战后更多的可能是自己先支撑不住。
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